又一家A股上市公司加入赴港上市的雄师伪娘 露出。
近日，半导体存储龙头江波龙（301308.SZ）公告，公司揣度刊行H股股票并在香港联交所上市。
这是12月通知赴港上市的第五家A股企业。据不整个统计，本年以来，已有20家A股上市公司揣度赴港或分拆子公司赴港上市。
下半年以来，好意思的集团（000333.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）、龙蟠科技（603906.SH）已见效在港股二次上市。而昨年仅有1家A股上市公司在港上市。
值得一提的是，在赴港上市野心公布确今日，江波龙还同步示意，揣度16个月之久的可转债刊行职责驱逐。
这一“止”一“行”的两份公告，不仅有上市公司的计谋摄取，亦反应出老本商场的环境变化。
本年以来，A股再融资限制大幅下跌。Wind数据浮现，适度12月23日，A股股权融资总限制为2，803.10亿元，同比下跌74.12%，其中增发融资1677.58亿元，同比下跌70.51%；可转债融资482.78亿元，同比下跌65.11%。
“下半年以来，港股商场权贵回暖，同期监管层不停出台政策，支握内地龙头企业赴港上市。对江波龙来说，半导体产业走出了下行周期，迎来强势复苏，公司需要通过港股融资强化国际业务布局，面前是一个很好的时辰节点。”华南一家中型券商电子行业分析师对21世纪经济报说念记者指出。
昨年8月14日，江波龙发布了拟向不特定对象刊行可调度公司债券的预案，方针募资不高出30亿元，用于收购SMART Brazil 81%股权、力成苏州70%股权和补充流动资金。
欧美在线成人这份决策发布确当口，不仅是A股“8·27新政”的前夜，亦然半导体产业的“低谷”。
2023年前三季度，由于行业进入下行周期，存储商场限制萎缩等身分，江波龙交出了上市以来最差的财报——商业收入下跌0.73%至65.79亿元，净利润下跌521.76%至-8.83亿元。
2023年四季度虽有好转，但2023年全年，江波龙净利润吃亏仍达到8.37亿元，扣非净利润吃亏8.82亿元，筹画净现款流净流出27.98亿元。同期，公司计提钞票减值损失3.56亿元，占利润总额的33.67%。
本年以来，半导体产业逐渐走出低谷，江波龙也见效扭亏，功绩打破历史新高。
2024年上半年，江波龙完成商业收入90.39亿元，同比增长143.82%。公司兑现包摄母公司净利润5.94亿元，同比增长199.64%。
进入第三季度后，天然SSD受益于企业级存储放量，江波龙连接营收高增长（2024年第三季度收入同比大增47.28%至42.29亿元），但卑劣消耗电子复苏不足预期，镶嵌式存储业务有所承压，江波龙单季度包摄净利润吃亏3683.80万元。
全体来看，相较2023年，江波龙照旧成功走出阴雨。更值得一提的是，9月以来，跟着一揽子增量政策出台，江波龙的行情走势也彰着回温，9月以来股价累计飞腾27.61%。
基本面与商场行情的好转，有助于江波龙在二次上市中获取更好的估值。
就聚焦于公司的发展计谋而言，赴港上市亦然江波龙不得不作念的摄取。
本年的三季报，是江波龙初度打破了百亿营收的季报。尽管如斯，由于高插足、高存货等特征，江波龙的现款流靠近不小的压力。
适度三季度末，江波龙的存货限制依然打破了78.15亿元，占总钞票的比例高达46.17%。本年三季度，江波龙对存货的可变现净值进行了充分的评估和分析，合计部分钞票存在一定的减值迹象，计提存货跌价损失金额为3.20亿元。
连年来，江波龙还握续插足自研芯片，尤其是主控芯片的自主研发，但主控芯片的垄断以及居品矩阵均在初期阶段，自研主控芯片业务尚无法对公司的功绩产生径直孝敬。2024年前三季度，公司的研发用度为6.96亿元，同比增长74%。
2022年、2023年及2024年前三季度，江波龙的筹画行为产生的现款流净额一直为负值，分辩为-3.26亿元、-27.98亿元、-11.05亿元。
适度2024年三季度末，江波龙账面上的货币资金11.78亿元，往复性金融钞票1.07亿元，总共12.85亿元，但同期公司的短期借款44.11亿元，一年内到期的非流动欠债9.55亿元，补流依然近在眉睫。
助力大众化布局动作一家依靠收并购兑现进步式发展的企业，上市之后，江波龙关于投资并购依然“执着”。
早在2017年，江波龙就通过收购国际品牌Lexar，拓展高端消耗类存储，在大众商场占据置锥之地。
2023年，江波龙拟刊行可转债召募的资金，大部分也方针用于收购SMART Brazil、力成苏州两家公司的股权。
由于可转债刊行受阻，江波龙仍然用超募资金、自有/自筹资金收购了这两家公司。
2023年10月，力成苏州厚爱完成交割，并改名为元成苏州；2023年11月，SMART Brazil厚爱完成交割，并改名为Zilia Technologies。
收购时，两家方针公司均为吃亏情景。据公告，2023年上半年，力成苏州兑现收入1.8亿元；净吃亏321.66万元。2023财年（2022年8月1日至2023年7月31日），SMART Brazil兑现营收2.01亿好意思元、净吃亏1038万好意思元。
2023年，江波龙因收购两家公司，酿成8.69亿元的商誉。
不外，本年上半年，Zilia依然扭亏为盈，还方针出产一系列新式组件，包括DDR5内存条、LPDDR5、uMCP、UFS 4.0、第四代固态硬盘（SSD），以及先进内存模块等居品。
在11月与投资者的换取过程中，江波龙高管示意，Zilia的收购是公司加大国际商场开荒的具体举措，与Zilia的土产货做事工夫酿成有机组合，大约为公司国际业务的中持久发展起到基础性作用。
脚下，存储商场正靠近着AI需求握续热潮以及消耗终局商场凄怨带来的居品需求分化，以模组等中卑劣法子为主的国内存储商们靠近较大压力，国际业务成为江波龙们功绩增长的热切引擎。
连年来，江波龙的境外收入长期占到公司主商业务收入的七成以上。本年上半年，公司境外收入总共50.43亿元，同比增长71.01%，占总营收的比例为72.95%。前三季度，Lexar收入25.26亿元，已超越2023全年收入24.26亿元。
安永大中华区上市做事支配合资东说念主何兆烽合计，在新大众化布景下，A股企业赴港上市具有热切的计谋兴味，“A+H”两地上市，为企业进一步扩大了投资者基础和筹资渠说念，进步国际投行和投资机构的研究障翳。
“企业利用香港老本平台，不错更便利地进行跨境资金的筹集和垄断，以清高企业在国际商场的业务拓展、投资并购需求，兑现国际融资国际用，并为更好地开荒国际商场奠定重要作用。”何兆烽说说念。
或引诱更多公司赴港二次上市江波龙的案例，仅仅现时A股企业赴港二次上市潮的一个剪影。
“A+H”上市热度陡升，既有企业自己的业务拓展、融资诉求，也有着政策支握。
本年4月，中国证监会发布五项老本商场对港配及格式，其中就包括支握内地行业龙头企业赴香港上市。
本年10月18日，联交所与香港证监会通知将优化新上市恳求审批进程时辰表，对百亿市值的“合经验A股企业”赴港上市提供了快速审批时辰表，即“合经验A股上市企业”提交整个合乎规矩的恳求，香港证监会和联交所将分辩只会发出一轮监管看法，在未几于30个职责日内完成监管评估。
近期，跟着港股商场新股上市热度不停攀升，香港往复所也在酝酿多项上市机制窜改，增多对大众刊行东说念主及投资者的引诱力。
12月19日，联交所刊发谈论优化IPO商场订价及公开商场的提议辩论文献。提议包括放宽多少对公众握股量适度的规矩、裁减A+H股刊行东说念主在香港上市的最低H股数门槛、允许基石投资者谈论证券“分阶段解禁”等举措。
其中，联交所拟裁减A+H股刊行东说念主在香港上市的最低H股数门槛，至发售股份占该等A+H股刊行东说念主合并类别已刊行股份(不包括库存股份)总和至少10%；或谈论H股于上市时有至少为30亿港元的预期市值，并由公世东说念主士握有。
“此举将引诱更多A股公司赴港上市。”汇生国际老本有限公司总裁黄立冲合计，现行15%的最低H股比例条款对总市值较大的A+H股公司酿成了较高的资金压力，而10%的比例门槛，裁减了这些公司对H股刊行的资金需求，有助于A+H股公司更生动地惩办其资金筹措与老本结构。
同期，对H股上市时最低30亿港元预期市值的条款为大市值公司提供了上市可能，不需过多稀释股本或刊行过多股份，也有助于进一步优化上市公司老本结构和投资者基础。
黄立冲证据注解，H股市值条款与公众握股条款荟萃伪娘 露出，确保上市后大约酿成庞大的公众投资者基础和畅达商场，将为公司带来更多国际化投资者的暖热。